Fermata estiva #45 - La preferenza temporale
Un concetto tanto basilare quanto fondamentale per capire parte della rivoluzione implicata da Bitcoin. La variazione della preferenza temporale spiegata da un classico: The Bitcoin Standard
Libro: The Bitcoin Standard. The Decentralized Alternative to Central Banking
Autore: Saifedean Ammous
Editore: John Wiley & Sons
Anno di pubblicazione: 2018.
La preferenza temporale e l’accumulo di capitale
La moneta solida viene scelta liberamente sul mercato per la sua vendibilità, perché mantiene il suo valore nel tempo, perché può trasferire efficacemente il valore nello spazio e perché può essere divisa e raggruppata in piccole e grandi quantità. È denaro la cui offerta non può essere manipolata da un'autorità coercitiva che ne impone l'uso ad altri. L'importanza di una moneta solida può essere spiegata in tre punti:
Protegge il valore nel tempo, il che dà alle persone un maggiore incentivo a pensare al loro futuro e abbassa la loro preferenza temporale. L'abbassamento della preferenza temporale è ciò che dà inizio al processo di civilizzazione umana e permette agli esseri umani di cooperare, prosperare e vivere in pace.
Permette di basare il commercio su un'unità di misura stabile, facilitando mercati sempre più ampi, liberi dal controllo e dalla coercizione dei governi, e con il libero commercio arrivano pace e prosperità. Inoltre, un'unità di conto è essenziale per tutte le forme di calcolo e pianificazione economica; una moneta non solida rende il calcolo economico inaffidabile ed è la causa principale di recessioni e crisi economiche.
Il denaro sano è un requisito essenziale per la libertà individuale dal dispotismo e dalla repressione, poiché la capacità di uno Stato coercitivo di creare denaro può conferirgli un potere sui suoi sudditi, potere che per sua natura attirerà i meno degni e i più immorali a prenderne le redini.
Il denaro sano è un fattore primario nel determinare la preferenza temporale individuale, un aspetto estremamente importante e ampiamente trascurato del processo decisionale individuale.
La preferenza temporale si riferisce al rapporto con cui gli individui valutano il presente rispetto al futuro. Poiché gli esseri umani non vivono in eterno, la morte può sopraggiungere in qualsiasi momento, rendendo il futuro incerto. E poiché il consumo è necessario per la sopravvivenza, le persone danno sempre più valore al consumo presente che a quello futuro, perché la mancanza di consumo presente può far sì che il futuro non arrivi mai.
Affinché un individuo sia disposto a rinviare di un anno il ricevimento di un bene, è necessario che gli venga offerta una quantità maggiore di quel bene. L'aumento necessario per invogliare un individuo a ritardare il ricevimento del bene è ciò che determina la sua preferenza temporale. Tutti gli individui razionali hanno una preferenza temporale non nulla, ma la preferenza temporale varia da un individuo all'altro.
La preferenza temporale degli animali è molto più alta di quella degli esseri umani, poiché agiscono per soddisfare i loro impulsi istintivi immediati e hanno una scarsa concezione del futuro. Alcuni animali sono in grado di costruire nidi o case che possono durare per il futuro, e questi hanno una preferenza temporale più bassa rispetto agli animali che agiscono per soddisfare i loro bisogni immediati, come la fame e l'aggressività. La minore preferenza temporale degli esseri umani ci permette di frenare i nostri impulsi istintivi e animaleschi, di pensare a ciò che è meglio per il nostro futuro e di agire razionalmente piuttosto che impulsivamente. Invece di dedicare tutto il nostro tempo alla produzione di beni destinati al consumo immediato, possiamo scegliere di dedicare il nostro tempo alla produzione di beni che richiederanno un periodo di tempo più lungo.
Mentre gli animali e gli esseri umani possono entrambi cacciare, gli esseri umani si sono differenziati dagli animali dedicando tempo allo sviluppo di strumenti per la caccia. Alcuni animali possono occasionalmente utilizzare uno strumento per cacciare un altro animale, ma non hanno la capacità di possedere questi strumenti e di mantenerli per un uso a lungo termine. Solo grazie a una minore preferenza temporale un essere umano può decidere di sottrarre tempo alla caccia e dedicarlo alla costruzione di una lancia o di una canna da pesca che non può essere mangiata, ma che può permettergli di cacciare in modo più proficuo.
Questa è l'essenza dell'investimento: quando gli esseri umani ritardano la gratificazione immediata, investono il loro tempo e le loro risorse nella produzione di beni capitali che rendono la produzione più sofisticata o tecnologicamente avanzata e la estendono su un orizzonte temporale più lungo. L'unica ragione per cui un individuo sceglierebbe di ritardare la propria gratificazione per impegnarsi in una produzione rischiosa su un periodo di tempo più lungo è che questi processi più lunghi genereranno una produzione maggiore e beni superiori. In altre parole, gli investimenti aumentano la produttività del produttore.
Il processo di civilizzazione
L'economista Hans-Hermann Hoppe spiega che, una volta che la preferenza temporale si abbassa abbastanza da consentire la formazione di risparmi e di capitale o di beni di consumo durevoli, la tendenza è quella di abbassare ulteriormente la preferenza temporale, in quanto si avvia un processo di civilizzazione. Il pescatore che costruisce una canna da pesca è in grado di catturare più pesci all'ora rispetto al pescatore che caccia a mani nude. Ma l'unico modo per costruire la canna da pesca è dedicare una quantità iniziale di tempo a un lavoro che non produce pesce commestibile, bensì una canna da pesca. Si tratta di un processo incerto, perché la canna da pesca potrebbe non funzionare e il pescatore avrebbe sprecato il suo tempo senza alcun risultato. L'investimento non solo richiede di ritardare la gratificazione, ma comporta sempre un rischio di fallimento, il che significa che l'investimento sarà intrapreso solo con l'aspettativa di una ricompensa. Quanto più bassa è la preferenza temporale di un individuo, tanto più è probabile che si dedichi agli investimenti, che ritardi la gratificazione e che accumuli capitale. Più capitale viene accumulato, più alta è la produttività del lavoro e più lungo è l'orizzonte temporale della produzione.
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Sound money
Mentre la microeconomia si è concentrata sulle transazioni tra individui e la macroeconomia sul ruolo del governo nell'economia, la realtà è che le decisioni economiche più importanti per il benessere di un individuo sono quelle che egli prende nei suoi scambi con il proprio futuro. Ogni giorno un individuo conduce alcune transazioni economiche con altre persone, ma partecipa a un numero molto maggiore di transazioni con il proprio io futuro. Gli esempi di questi scambi sono infiniti: decidere di risparmiare denaro piuttosto che spenderlo; decidere di investire nell'acquisizione di competenze per un'occupazione futura piuttosto che cercare un impiego immediato con una retribuzione bassa; acquistare un'auto funzionale e conveniente piuttosto che indebitarsi per un'auto costosa; fare gli straordinari piuttosto che andare a festeggiare con gli amici.
A differenza di tutti gli altri beni, le funzioni del denaro come mezzo di scambio, riserva di valore e unità di conto sono completamente ortogonali alla sua quantità. Ciò che conta nel denaro è il suo potere d'acquisto, non la sua quantità e, come tale, qualsiasi quantità di denaro è sufficiente a soddisfare le funzioni monetarie purché sia sufficientemente divisibile e raggruppabile per soddisfare le esigenze di transazione e di stoccaggio dei possessori. Qualsiasi quantità di transazioni economiche può essere supportata da una massa monetaria di qualsiasi dimensione purché le unità siano sufficientemente divisibili.
Oro e offerta fissa
Una moneta teoricamente ideale sarebbe quella la cui offerta è fissa. L'unico modo non criminale per acquisire denaro in una società di questo tipo sarebbe quello di produrre qualcosa di valore per gli altri e scambiarlo con loro in cambio di denaro. Poiché tutti cercano di acquisire più denaro, tutti lavorano di più e producono di più, il che porta a un miglioramento del benessere materiale per tutti, che a sua volta permette alle persone di accumulare più capitale e aumentare la loro produttività. Una moneta di questo tipo funzionerebbe perfettamente anche come riserva di valore, impedendo a terzi di aumentare la massa monetaria; la ricchezza accumulata non si deprezzerebbe nel tempo, incentivando le persone a risparmiare e permettendo loro di pensare di più al futuro. (Ne ha scritto anche Matteo Navacci nella sua newsletter Privacy Chronicles che consiglio vivamente di seguire).
Tuttavia, in passato si è dimostrato impossibile trovare una forma di denaro non inflazionabile. Qualsiasi cosa venga scelta come mezzo di scambio si apprezzerà di valore e porterà più persone a cercare di produrne di più. La migliore forma di denaro della storia è stata quella che ha fatto sì che la nuova offerta di denaro fosse la meno significativa rispetto alle scorte esistenti.
Poiché l'oro è indistruttibile, è l'unico metallo le cui scorte non hanno fatto che crescere da quando il primo essere umano lo ha estratto. Dato che l'estrazione è andata avanti per migliaia di anni e che l'alchimia non ha ancora dimostrato una redditività commerciale su larga scala, la nuova offerta mineraria continua a essere una frazione minuscola delle scorte esistenti. Questa proprietà è il motivo per cui l'oro è stato sinonimo di denaro sano: è un denaro la cui offerta è garantita grazie alle ferree regole della fisica e della chimica.
La chimera della stabilità
È importante capire che il fatto che un mezzo monetario rimanga perfettamente costante nel suo valore non è nemmeno teoricamente possibile o determinabile. I beni e i servizi che il denaro acquista cambiano nel tempo, poiché le nuove tecnologie introducono nuovi beni che sostituiscono quelli vecchi e le condizioni di domanda e offerta dei diversi beni variano nel tempo. Una delle funzioni principali dell'unità monetaria è quella di fungere da unità di misura per i beni economici, il cui valore cambia continuamente. Non è quindi possibile misurare con precisione il prezzo di un bene monetario, anche se su lunghi orizzonti temporali.
Una moneta sana, scelta in un mercato libero proprio per la sua probabilità di mantenere il valore nel tempo, avrà naturalmente una migliore stabilità rispetto a una moneta non sana il cui uso è imposto attraverso coercizione governativa. Se la moneta governativa fosse stata un'unità di conto e una riserva di valore superiore, non avrebbe avuto bisogno di leggi governative sul corso legale per essere applicata, né i governi di tutto il mondo avrebbero dovuto confiscare grandi quantità di oro continuando a tenerle nelle riserve delle loro banche centrali. Il fatto che le banche centrali continuino a detenere l'oro e abbiano addirittura iniziato ad aumentare le loro riserve testimonia la fiducia che nutrono nelle loro valute a lungo termine.
Bitcoin
Bitcoin, non avendo alcun rischio di controparte e non dipendendo da terzi, è adatto a svolgere lo stesso ruolo che l'oro svolgeva nel Gold Standard. È una moneta neutrale per un sistema internazionale che non concede a nessun Paese il privilegio esorbitante di emettere la valuta di riserva globale e non dipende dalla sua performance economica. Essendo separata dall'economia di un particolare Paese, il suo valore non sarà influenzato dal volume degli scambi commerciali denominati in essa, evitando tutti i problemi di cambio che hanno afflitto il ventesimo secolo. Inoltre Bitcoin non si basa su alcuna controparte e non richiede che una singola banca sia l'arbitro de facto, rendendolo ideale per una rete di pari globali, piuttosto che per un ordine globale egemonico centralizzato. La rete Bitcoin si basa su una forma di denaro la cui offerta non può essere gonfiata da nessuna banca, il che la rende una proposta di riserva di valore più interessante rispetto alle valute nazionali, la cui creazione è avvenuta proprio per aumentarne l'offerta e quindi per finanziare i governi.
Quale signing device scegliere?
Qual è il miglior signing device - più conosciuto come hardware wallet - per conservare i propri satoshi a lungo termine?
Per non delegare la responsabilità della custodia a terze parti, come gli exchange, è necessario proteggere autonomamente le proprie chiavi private e il modo più sicuro per farlo è offline. Per questo sono nati i signing device: dispositivi privi di connessione Internet studiati appositamente per proteggere le chiavi private.
A mio avviso, tra sicurezza e semplicità d’utilizzo, il migliore sul mercato è BitBox02, prodotto da Shift Crypto. Il codice sorgente è completamente open-source e, a differenza degli altri principali signing device sul mercato, BitBox02 consente il backup e il ripristino della seed-phrase anche tramite una micro-SD. E’ disponibile sia nella versione Multi Coin che in quella Bitcoin-only (naturalmente io consiglio quest’ultima).
Potete provarlo acquistandolo da questo link. Per ulteriori informazioni potete rispondere a questa e-mail oppure scrivermi tramite i miei contatti.
Questo NON è un messaggio pubblicitario. BitBox02 è un prodotto che ho testato personalmente. Provatelo e fatemi sapere come vi trovate!
Ottimi questi articoli di intramezzo per capire Bitcoin sotto varie sfaccettature. La mia domanda di oggi si riferisce ad una frase nell’ articolo che non ho ben capito. Cosa intendi per “ l’alchimia non ha ancora dimostrato una redditività commerciale su larga scala” ?