Mercato

Market Value to Realized Value, Short-Term Holder Realised Price e illiquidità dell’offerta

Un dato, più di ogni altro, sta attraendo l’attenzione degli analisti del mercato Bitcoin: il rapporto Mvrv: Market Value to Realized Value. Si tratta di un indicatore utilizzato per intuire se il prezzo dell’asset sia sopravvalutato oppure sottovalutato e si ottiene confrontando il market cap con il capitale realizzato.

Un Mvrv Ratio elevato (superiore a 2,4) suggerisce che il mercato detiene notevoli profitti non realizzati, cosa che potrebbe indicare una condizione di sopravvalutazione. Al contrario, un Mvrv ratio basso (inferiore a 1) indica perdite non realizzate, suggerendo che il mercato potrebbe essere sottovalutato.

In questo momento, il rapporto Mvrv di bitcoin si colloca al di sopra della sua media di riferimento, un segnale che in passato è corrisposto all'inizio del mercato rialzista. Il dato suggerisce una crescente fiducia tra gli investitori e potenzialmente una maggiore propensione a mantenere le proprie posizioni in attesa di ulteriori guadagni.

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Mercato: da Grayscale agli hodler

Grayscale: fuga dall’ETF

La conversione del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in ETF spot su Bitcoin ha portato a un'uscita di oltre $4,3 miliardi. Da fondo chiuso quale era, GBTC aveva accumulato una quantità eccezionale di circa 661.700 bitcoin, con gli investitori che cercavano di sfruttare l'arbitraggio di un premio sul valore patrimoniale netto (NAV) che si attestava in media sul 10% (ma con massimi anche del 40%). Circa 116.000 bitcoin sono stati riscattati dal momento della conversione in ETF, generando significative resistenze di mercato.

Il fatto ha avuto un ruolo chiave nella correzione di mercato osservata di recente, con bitcoin che ha registrato un calo del 20% dai massimi di $48.700 dollari ai minimi di $38.600 dollari. Parte della pressione di vendita è arrivata dal fallito exchange Ftx, che ha liquidato oltre il 70% della sua posizione in GBTC per far fronte al pagamento dei propri creditori.

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Lo stato del mining

Miglioramenti dell'efficienza

Nonostante la domanda di energia della rete sia in aumento, si sono osservati miglioramenti significativi in termini di efficienza. Attualmente, l'efficienza media della rete è di 34 watt per terahash (W/T). Questo rappresenta un miglioramento dell'8% nell'efficienza solo nell'anno corrente e del 28% negli ultimi tre anni. Basandosi su queste tendenze, si prevede che entro la metà del 2026 il livello di efficienza possa raggiungere i 10W/T, grazie al continuo miglioramento nella progettazione dei chip e all'introduzione di hardware di mining più efficiente.

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